7月銷售雞肉10.7萬噸、調理品3.0萬噸
公司發(fā)布2023年7月銷售簡報：7月銷售雞肉10.7萬噸、同比增加1.8%，調理品3.0萬噸、同比增加26%；公司雞肉溢價優(yōu)勢明顯，雞肉銷售均價降幅小于行業(yè)平均水平。我們維持盈利預測，預計公司2023/24/25年歸母凈利潤分別為11.9/30.6/38.1億元，其中2024年生肉、調理品、父母代雞苗外銷分別貢獻盈利21.2、7.62、0.80億元。參考可比公司Wind一致預期，考慮到圣農父母代雞苗前期或以促銷提升市占率為主策略、調理品業(yè)務C端凈利率或持續(xù)改善，我們對圣農2024年生肉和父母代雞苗業(yè)務盈利給予10xPE、調理品業(yè)務盈利給予20xPE，對應目標價29.94元，維持“買入”評級。
調理品業(yè)務方興未艾，B端1~7月收入同增近40%圣農7月實現銷售收入16.34億元、同比下滑1.63%，其中雞肉業(yè)務實現銷售收入11.87億元、同比下滑1.44%，調理品業(yè)務實現銷售收入7.15億元、同比增長8.76%。公司7月銷售收入有所下滑主要系雞肉銷價下滑3.07%導致，價格下滑主要系行業(yè)雞肉供給仍較充足、疊加季節(jié)性消費淡季等因素導致，同時，圣農銷價降幅小于行業(yè)平均6.36%的降幅、其雞肉溢價優(yōu)勢明顯。7月公司調理品銷量延續(xù)快速增長，1~7月調理品累計銷量和收入同比增速分別為8.98%和8.20%。其中，在B端上，1~7月累計營收同比增長近40%，其中大餐飲渠道增長較好；在C端上，7月銷售收入同比增速近30%，電商板塊建設卓有成效、收入同增超60%，并推動幾大城市圈線下突破，在爆品打造上，新品手槍腿連續(xù)6月銷售額突破千萬。
養(yǎng)殖產能加速擴張，調理品BC同驅并進
養(yǎng)殖產能方面，7月24日，圣農發(fā)布公告擬收購德成農牧78%的合伙份額，公司預計德成農牧及其子公司圣越農牧自23年9月起納入合并報表，屆時圣農白羽肉雞養(yǎng)殖屠宰配套產能將由超6億羽/年增至超7億羽/年，公司2025年10億羽產能的目標有望實現。調理品業(yè)務方面，圣農通過加大全市場開發(fā)力度、對銷售渠道的深入研究與營銷策略的重塑，上半年B端大餐飲渠道收入錄得近50%的同比增速、C端“手槍腿”等新品爆款打造成功。
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