2023年年末，美豆期價持續(xù)圍繞南美天氣、巴西和阿根廷出口展開波動，重心明顯下移。國內豆類期價受到美豆期價的支撐減弱，市場關注焦點集中在日益凸顯的供應壓力之上。
目前巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣逐漸改善，12月19日以來降雨開始增強，雖然降雨并不規(guī)律，但某些地區(qū)的累積降雨量超過30毫米。而在此前遭遇嚴重高溫干旱影響的米納斯吉拉斯州北部、圣埃斯皮里圖州和巴伊亞等地區(qū)的降雨強度可能加大，巴伊亞南部降雨量達到70毫米。巴西中北部地區(qū)可能會出現(xiàn)較大降雨，并可能出現(xiàn)大風和冰雹。INMET的氣象模型預測未來兩天該地區(qū)的降雨量將在20—40毫米之間，其中戈亞斯州將出現(xiàn)最大的降雨量。未來兩周，在巴西中部地區(qū)和馬托皮巴地區(qū)的降雨強度將會更大，降雨量累計將會超過100毫米。
上周末阿根廷的夏季風暴從布宜諾斯艾利斯省南部開始， 隨后向北移動，給布宜諾斯艾利斯北部、圣菲省南部和中部的核心農(nóng)業(yè)區(qū)帶來了60—90毫米的降雨量。暴風雨導致阿根廷重要谷物港口作業(yè)暫停，但由于此前阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的土壤急需大量降水，此次暴風雨將有助于補充農(nóng)作物的土壤墑情。至此，南美大豆產(chǎn)區(qū)的旱情憂慮明顯降溫。
今年由于南美大豆的出口競爭力增強，對美豆出口帶來壓力。雖然美豆出口進入季節(jié)性的銷售旺季，卻難以改變美豆全年出口銷售下降的預期。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示， 11月份美豆出口凈銷量創(chuàng)下2012年以來最高紀錄以后，近期美豆出口銷售步伐再次放緩。目前，美國大豆市場面臨連續(xù)第三年出口下滑的不利局面，無疑給美國大豆市場帶來壓力，尤其是在2023/2024年度美豆庫存面臨重建的背景下，全球大豆市場供應格局趨于寬松。巴西農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，11月份巴西大豆出口總量為520萬噸，同比增長105.8%。
根據(jù)巴西全國谷物出口商協(xié)會的數(shù)據(jù)，12月份巴西大豆出口量預估為358萬噸，意味著巴西2023年全年大豆出口量將突破1億噸。市場預估顯示巴西大豆強勢的出口可能會延續(xù)到新的年度，明年2月份南美大豆收獲上市將繼續(xù)對美國大豆出口構成沖擊。
目前，能夠給美豆出口帶來的喘息機會主要來自于阿根廷市場，阿根廷新任總統(tǒng)米萊上臺后采取的新政策令市場大失所望。米萊政府不僅考慮上調玉米和小麥的出口關稅2%至15%，而且還考慮將豆油和豆粕的出口關稅調高2%。作為阿根廷財政收入的重要來源，農(nóng)產(chǎn)品出口關稅的提高將極大的補充阿根廷出口稅收，這將對阿根廷農(nóng)業(yè)出口帶來不利影響。
現(xiàn)階段阿根廷工廠和農(nóng)戶的大豆庫存總量為1190萬噸。新政府新政策對阿根廷國內市場影響暫時有限，市場密切關注明年新豆收獲上市后新政策的實施對豆油和豆粕出口帶來的影響，一旦阿根廷出口競爭力下降，美豆出口將再次受益。
12月份以來，隨著進口大豆到港量增加，國內市場供應有所改善，令港口大豆庫存持續(xù)累積。截至12月20日，進口大豆港口庫存攀升至725萬噸。從季節(jié)性來看，僅低于2020和2021年同期，處于歷史高位水平。雖然到港延期導致12月份的大豆到港量可能不及市場預期的1200萬噸，但隨著供應壓力后移，1月份的到港量也將高于此前市場預期。油廠開工受到部分地區(qū)停產(chǎn)的影響出現(xiàn)小幅回落，但即便如此油廠豆粕庫存卻不降反增，反映出油廠豆粕供應能力保持充足。同時由于油廠普遍停產(chǎn)時間為1周左右，后期油廠開工率將逐步恢復，繼續(xù)補充市場供應。
隨著油廠供應壓力持續(xù)體現(xiàn)，部分工廠開始出現(xiàn)催提貨，但下游采購情緒不高，依舊隨用隨采為主，對遠期合同的采購意愿也較為低迷，令豆粕負基差的行情持續(xù)。在下游生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，生豬出欄量加快，能繁母豬存欄降幅明顯擴大的背景下，下游需求持續(xù)疲軟，采購情緒難以修復。整個市場供需格局轉弱，油廠豆粕庫存持續(xù)累積，截至12月15日當周，油廠豆粕庫存已經(jīng)回升至87萬噸，為2022年8月初以來的最高水平。在市場供應壓力顯著增大的背景下，豆粕價格下行風險明顯放大。
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