截至2025年10月31日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格震蕩上行，芝加哥玉米創(chuàng)下7月初以來(lái)最高周度收盤(pán)價(jià)，主因大豆勁升的溢出效應(yīng)。中美貿(mào)易會(huì)談僅對(duì)美國(guó)玉米構(gòu)成間接支撐，因?yàn)閰f(xié)議未明確玉米貿(mào)易承諾。
周五(10月31日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)12月玉米期貨報(bào)收4.315美元/蒲，較一周前上漲1.95%;美灣11月船期的2號(hào)黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲5.1450美元，上漲2.2%。泛歐交易所3月玉米報(bào)收187.75歐元/噸，上漲1.8%。阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為206美元/噸，上漲1.5%。巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋66.15雷亞爾，上漲0.7%。
本周國(guó)際原油期貨下跌，本月下跌逾2%，主要因?yàn)闅W佩克聯(lián)盟增產(chǎn)加劇供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂。全球基準(zhǔn)布倫特原油期貨報(bào)65.07美元/桶，周線下跌1.3%，月線下跌2.9%，這也是連續(xù)三個(gè)月下跌。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收99.63點(diǎn)，比一周前上漲0.9%。
本周市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)是中美貿(mào)易談判進(jìn)展。受美中達(dá)成“貿(mào)易框架協(xié)議”的樂(lè)觀情緒提振，玉米期貨升至三個(gè)月高點(diǎn)。但是從會(huì)談后透露的消息來(lái)看，中國(guó)將在未來(lái)三年每年采購(gòu)2500萬(wàn)噸美國(guó)大豆，但并未提及采購(gòu)美國(guó)玉米及乙醇，這使得玉米在農(nóng)產(chǎn)品板塊中的漲幅相對(duì)滯后。
從供應(yīng)面看，美國(guó)玉米收割已接近尾聲，市場(chǎng)估計(jì)收獲進(jìn)度已達(dá)80%。隨著本周玉米價(jià)格反彈，促使美國(guó)農(nóng)戶加快售糧，也限制了玉米漲幅。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期今年玉米產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，但是部分中西部農(nóng)戶報(bào)告收獲單產(chǎn)略低于夏季預(yù)期。
從需求面看，美國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)維持堅(jiān)挺，基差報(bào)價(jià)小幅走強(qiáng)，顯示飼料廠及乙醇企業(yè)仍在補(bǔ)庫(kù)。乙醇產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)維持在每加侖約25美分的水平，較月初略有下降，但仍高于盈虧平衡點(diǎn)。美國(guó)能源署(EIA)數(shù)據(jù)顯示乙醇周產(chǎn)量降至109.1萬(wàn)桶/日，但出口回升至17.5萬(wàn)桶/日，為近數(shù)月高點(diǎn)，部分抵消了庫(kù)存增加帶來(lái)的壓力。
從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，烏克蘭農(nóng)業(yè)部報(bào)告本年度谷物收獲已達(dá)4020萬(wàn)噸，其中玉米約1036萬(wàn)噸。法國(guó)玉米收割進(jìn)度達(dá)82%，領(lǐng)先去年同期。歐盟委員會(huì)在10月底月報(bào)中維持2025/26年度歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)估為5680萬(wàn)噸，與上月持平。南半球天氣缺乏重大威脅，阿根廷玉米種植進(jìn)度約35%，高于去年同期;巴西首季玉米種植推進(jìn)順利，種植面積預(yù)期增加，產(chǎn)量展望樂(lè)觀。
總體而言，本周美國(guó)玉米市場(chǎng)雖未從中美談判中獲得直接利好，但是資金面與技術(shù)面表現(xiàn)穩(wěn)健。短期內(nèi)，市場(chǎng)將關(guān)注美國(guó)收割收尾、乙醇利潤(rùn)變化及南美天氣狀況。若南美種植順利且中美貿(mào)易承諾缺乏延伸，11月份美國(guó)玉米可能維持區(qū)間震蕩;但若天氣擾動(dòng)或出口需求改善，價(jià)格有望再度挑戰(zhàn)4.40美元上方阻力。市場(chǎng)普遍預(yù)期，年底前玉米走勢(shì)將以溫和偏強(qiáng)為主，等待新的出口催化因素出現(xiàn)。
以下是過(guò)去一周玉米市場(chǎng)要聞。
美國(guó)玉米收割工作或已完成七成;出口步伐依然強(qiáng)勁
美國(guó)政府繼續(xù)停擺，導(dǎo)致美國(guó)農(nóng)業(yè)部繼續(xù)停發(fā)關(guān)鍵數(shù)據(jù)。本周中西部地區(qū)天氣干燥天氣，有助于農(nóng)民加快收獲進(jìn)度。分析師們估計(jì)，截至10月26日，美國(guó)玉米收獲72%，上周59%，上年同期79%，五年均值71%。
分析師們預(yù)計(jì)，截至10月23日當(dāng)周，2025/26年度美國(guó)玉米出口凈銷售量在110萬(wàn)到210萬(wàn)噸之間。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，截至10月23日當(dāng)周，玉米出口檢驗(yàn)量1,187,500噸，位于市場(chǎng)預(yù)期范圍的低端，比一周前減少10%，但同比增長(zhǎng)38%。主要買家是墨西哥和哥倫比亞。2025/26年度的累計(jì)出口量仍比去年同期增長(zhǎng)57.8%。美國(guó)玉米價(jià)格具有競(jìng)爭(zhēng)力，繼續(xù)提振全球買家對(duì)美國(guó)玉米的需求。
10月30日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸206美元，阿根廷上河玉米價(jià)格為每噸205美元，巴西帕拉納瓜港口玉米價(jià)格為每噸213美元，烏克蘭玉米價(jià)格為220美元。
巴西首季玉米播種完成40%;玉米總產(chǎn)量可能同比下滑
巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(CONAB)表示，截至10月25日，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成40.0%，上周33.2%，去年同期36.8%，五年均值39.6%。
CONAB目前預(yù)計(jì)巴西2025/26年度玉米總產(chǎn)量達(dá)到1.386億噸，同比降低1.8%，因?yàn)閱萎a(chǎn)下滑抵消玉米種植面積增長(zhǎng)帶來(lái)的影響。
本周荷蘭合作銀行(Rabobank)預(yù)測(cè)2025/26年度巴西玉米產(chǎn)量將下降至1.37億噸，同比減少約3.5%，因?yàn)閱萎a(chǎn)預(yù)期下滑將抵消播種面積增加2.2%的影響。
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