外媒12月7日消息：截至2025年12月5日當(dāng)周，全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格互有漲跌，因?yàn)槭艿健叭蚬?yīng)充足”和“地緣政治緊張”這兩種截然不同的基本面敘事的影響。一方面，澳加小麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，強(qiáng)化全球小麥供應(yīng)充足的預(yù)期;另一方面，持續(xù)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，間歇性的采購(gòu)需求，以及明年小麥播種面積可能降低的預(yù)期，又為小麥價(jià)格提供了底部支撐。
周五(12月5日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)3月軟紅冬小麥期約報(bào)收5.3575美元/蒲，比一周前下跌0.5%?？八_斯城期貨交易所(KCBT)3月硬紅冬小麥期貨報(bào)5.3125美元/蒲，上漲0.7%。明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)3月硬紅春小麥期貨報(bào)5.73美元/蒲，下跌0.9%。泛歐交易所3月小麥價(jià)格為189.25歐元/噸，上漲0.7%。阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)為209美元/噸，上漲0.5%。ICE美元指數(shù)報(bào)收98.968點(diǎn)，比一周前下跌0.44%。
龐大的供應(yīng)壓力是左右當(dāng)前全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。多個(gè)主要出口國(guó)不斷傳出產(chǎn)量上調(diào)的消息，對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)來說無異于烏云壓頂。繼一周前歐盟和阿根廷調(diào)高小麥產(chǎn)量預(yù)期周，本周澳大利亞和加拿大小麥產(chǎn)量也陸續(xù)上調(diào)。澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)局(ABARE)將澳麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至3560萬噸;加拿大統(tǒng)計(jì)局周四發(fā)布的產(chǎn)量預(yù)估更超出了所有市場(chǎng)預(yù)期，將加麥產(chǎn)量大幅調(diào)高至創(chuàng)紀(jì)錄的近4000萬噸，遠(yuǎn)超美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的3700萬噸。與此同時(shí)，阿根廷小麥?zhǔn)崭罱?，布宜諾斯艾利斯谷物交易所維持創(chuàng)紀(jì)錄的2550萬噸預(yù)測(cè)不變。周五聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)也將全球谷物產(chǎn)量和期末庫(kù)存預(yù)估上調(diào)至歷史新高。這些數(shù)據(jù)描繪了全球小麥供應(yīng)極為充裕的圖景，抑制了小麥價(jià)格上漲空間，使任何反彈都顯得脆弱而短暫。
但是即便供應(yīng)面壓力如此沉重，全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)卻開始表現(xiàn)出抗跌性，一些市場(chǎng)甚至出現(xiàn)反彈，主要源于兩個(gè)維度的支撐因素。首先，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)始終存在。美俄圍繞烏克蘭和平的談判未能取得突破，黑海緊張局勢(shì)持續(xù)，而俄羅斯總統(tǒng)普京關(guān)于可能攻擊烏克蘭黑海航運(yùn)的言論，繼續(xù)成為懸在黑海航運(yùn)通道上的“達(dá)摩克利斯之劍”，這也為小麥價(jià)格提供了脈沖式的支撐，尤其是技術(shù)面超賣容易引發(fā)空頭回補(bǔ)之際。其次，雖然小麥出口需求未能扭轉(zhuǎn)大局，但是持續(xù)不斷的招標(biāo)似乎表明目前價(jià)格開始吸引最終用戶需求。本周阿爾及利亞完成了高達(dá)81萬至90萬噸的采購(gòu)，市場(chǎng)猜測(cè)貨源主要來自更具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的黑海或阿根廷;韓國(guó)和孟加拉國(guó)也在采購(gòu)美國(guó)小麥。這些交易雖然分散，但是證明剛性需求依然存在，為小麥價(jià)格提供了一個(gè)明確的“底部區(qū)域”。
展望后市，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向即將發(fā)布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月供需報(bào)告。由于此前政府停擺導(dǎo)致數(shù)據(jù)缺失，本次報(bào)告的不確定性高于往常，可能成為打破當(dāng)前僵局的催化劑。市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)及全球小麥期末庫(kù)存將維持在高位。短期內(nèi)，除非黑海地區(qū)爆發(fā)嚴(yán)重影響出口物流的沖突，否則龐大的供應(yīng)將繼續(xù)壓制價(jià)格的上行空間，阿根廷以及黑海小麥的低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)將繼續(xù)擠壓美國(guó)小麥的出口空間。因此，未來一周小麥?zhǔn)袌?chǎng)可能延續(xù)這種“上有頂、下有底”的區(qū)間震蕩格局。市場(chǎng)可能需要一個(gè)新的、強(qiáng)有力的驅(qū)動(dòng)因素——無論是黑海局勢(shì)急劇惡化，或是主要進(jìn)口國(guó)超大規(guī)模的集中采購(gòu)——才能引導(dǎo)價(jià)格走出當(dāng)前的膠著區(qū)間。
下面是過去一周全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)的要聞?wù)?/p>
ABARES調(diào)高澳麥產(chǎn)量預(yù)期
澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)科學(xué)局(ABARES)本周發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2025/26年度澳大利亞小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到3560萬噸，比早先預(yù)測(cè)值調(diào)高近200萬噸，比上年增加約4%，顯著高于10年均值，也將是歷史第三高。
加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)測(cè)加麥產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平
在加拿大，加拿大統(tǒng)計(jì)局周四發(fā)布的產(chǎn)量報(bào)告顯示，2025年加拿大的所有小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4000萬噸，同比增長(zhǎng)11.2%，超過了2013年的歷史紀(jì)錄。今年加拿大春小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到2930萬噸，同比增長(zhǎng)10.3%，主要得益于單產(chǎn)提高12.9%，達(dá)到58.8蒲/英畝，抵消了收割面積減少2.1%至1830萬英畝的影響。2025年杜倫麥產(chǎn)量增長(zhǎng)11.8%，達(dá)到710萬噸，因?yàn)閱萎a(chǎn)和收割面積增長(zhǎng)。冬小麥產(chǎn)量增長(zhǎng)17%至360萬噸，因?yàn)槭崭蠲娣e增加抵消了單產(chǎn)下降的影響。
俄羅斯小麥出口報(bào)價(jià)連續(xù)第三周下跌
在頭號(hào)小麥出口國(guó)俄羅斯，小麥出口價(jià)格連續(xù)第三周下跌，觸及9月中旬以來的最低點(diǎn)，主要受到全球小麥供應(yīng)過剩的壓力。12.5%蛋白小麥在黑海港口的FOB價(jià)格跌至每噸228美元。SovEcon估計(jì)11月份俄羅斯小麥出口量為470萬噸，打破了2022年11月份的前歷史紀(jì)錄430萬噸。
美國(guó)小麥出口銷售良好
美國(guó)農(nóng)業(yè)部補(bǔ)發(fā)的出口銷售報(bào)告顯示，截至10月30日當(dāng)周，美國(guó)2025/26年度小麥凈銷售量為50.54萬噸，高于一周前的49.98萬噸以及兩周前的34.1萬噸。本年度迄今的銷售總量同比增長(zhǎng)22%，相比之下，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年出口增長(zhǎng)9%。
聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織調(diào)高2025/26年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)期
聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)周五表示，2025/26年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)820萬噸至8.274億噸，同比增加3.6%，主要因?yàn)榘⒏⑿←湲a(chǎn)量上調(diào)520萬噸。阿根廷小麥種植面積超出預(yù)期，有望創(chuàng)下歷史新高，加之天氣有利，產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高;歐盟和美國(guó)的小麥產(chǎn)量預(yù)估分別上調(diào)75萬噸和160萬噸。
FAO報(bào)告，11月份全球谷物價(jià)格指數(shù)平均為105.5點(diǎn)，環(huán)比上漲1.8%，但是同比下跌5.3%。盡管供應(yīng)前景總體樂觀，且阿根廷和澳大利亞的小麥?zhǔn)粘闪己?，?1月份全球小麥價(jià)格仍上漲2.5%，主要因?yàn)橹袊?guó)可能有意采購(gòu)美國(guó)小麥，市場(chǎng)擔(dān)心黑海地區(qū)持續(xù)沖突，以及預(yù)期俄羅斯小麥種植面積減少。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告：小麥出口可能調(diào)高，期末庫(kù)存可能下調(diào)
美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于下周二發(fā)布12月份供需報(bào)告。根據(jù)迄今為止的出口情況，分析師普遍認(rèn)為美國(guó)小麥出口預(yù)估可能上調(diào)，這可能導(dǎo)致期末庫(kù)存調(diào)低。美國(guó)農(nóng)業(yè)部稱，截至11月27日的美國(guó)小麥出口檢驗(yàn)總量同比增長(zhǎng)20%;截至10月30日的美國(guó)小麥出口銷售總量同比增長(zhǎng)22%。
華爾街日?qǐng)?bào)的調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)計(jì)2025/26年度美國(guó)小麥期末庫(kù)存為8.93億蒲，略低于11月份預(yù)測(cè)的9.01億蒲，但是仍將是六年來的最高庫(kù)存。
從全球范圍來看，根據(jù)近期各國(guó)政府的報(bào)告，美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能會(huì)再次提高主要出口國(guó)的產(chǎn)量預(yù)測(cè)。比如本周加拿大和澳大利亞均上調(diào)了小麥產(chǎn)量預(yù)估，上周布宜諾斯艾利斯谷物交易所也上調(diào)了阿根廷小麥產(chǎn)量預(yù)估。
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