截至2026年2月6日當(dāng)周，全球玉米市場價格互有漲跌，芝加哥玉米略有上漲，因?yàn)槭艿矫绹雠_生物燃料稅收抵免指導(dǎo)意見的支持。不過國際原油回落，美元反彈，全球供應(yīng)充足，令玉米市場上漲受到壓制。
周五(2月6日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)3月玉米期貨報收4.3025美元/蒲，較一周前上漲0.5%;美灣2月船期玉米報價為每蒲5.3925美元，上漲2.2%。泛歐交易所3月玉米報收190歐元/噸，下跌1.7%。阿根廷玉米上河FOB報價為211美元/噸，下跌1.9%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋66.78雷亞爾，上漲1%。
本周國際原油期貨下跌，結(jié)束過去六周的連漲趨勢，主要反映了美伊兩國在阿曼的斡旋下舉行談判，努力解決雙方在德黑蘭核計劃問題上的嚴(yán)重分歧。全球基準(zhǔn)的4月布倫特原油期貨報68.05美元/桶，比一周前下跌1.83%。周五，ICE美元指數(shù)報收97.506點(diǎn)，比一周前上漲0.67%。
進(jìn)入2月上旬，全球玉米市場整體呈現(xiàn)出“方向未明、波動受限”的典型周度特征。芝加哥期貨盤面在連續(xù)幾日的拉鋸中，雖一度觸及近三周高位，但很快遭遇拋壓回落，周內(nèi)漲跌基本抵消。從盤面結(jié)構(gòu)看，玉米近期的反彈更多是被動跟隨，而非自身基本面主動發(fā)力。大豆在中國采購預(yù)期與資金回補(bǔ)推動下出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，對玉米形成明顯牽引，但是這種跨品種支撐并不穩(wěn)固。一旦大豆?jié)q勢放緩，玉米便容易重新回到自身供需邏輯中。
從基金動向來看，并未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向。最新持倉結(jié)構(gòu)顯示，投機(jī)基金在玉米期市仍然維持了相對可觀的凈空單，盡管周內(nèi)有零星回補(bǔ)，但是整體態(tài)度依然偏謹(jǐn)慎。這也為后續(xù)行情留下潛在變量：一旦出現(xiàn)天氣或政策層面的意外利多，空頭回補(bǔ)可能放大玉米期貨的短期波動。
從基本面來看，美國玉米需求表現(xiàn)分化。出口銷售維持在“及格線”水平，周度新銷售量平平，但是累計出口量明顯高于去年同期，說明美國玉米在全球市場上的競爭力仍在，尤其在日本、墨西哥和韓國等傳統(tǒng)買家中表現(xiàn)穩(wěn)定。
相比之下，乙醇行業(yè)的拉動略顯不足。近期寒潮導(dǎo)致乙醇產(chǎn)量和摻混需求階段性回落，短期內(nèi)難以成為推動玉米價格上行的核心引擎。
南美仍是全球玉米供給的關(guān)鍵變量。巴西二季玉米播種進(jìn)度總體順利，主產(chǎn)州節(jié)奏尚可，市場對其高產(chǎn)預(yù)期并未明顯動搖。阿根廷方面，前期高溫干旱確實(shí)對單產(chǎn)潛力造成一定侵蝕，機(jī)構(gòu)預(yù)估略有下修，但整體仍處在“可接受區(qū)間”，尚不足以引發(fā)全球供需格局的根本性重估。未來一到兩周，降雨分布是否改善將成為情緒博弈的重要依據(jù)。
展望下周，美國農(nóng)業(yè)部2月份供需報告將成為關(guān)注焦點(diǎn)。若庫存調(diào)整幅度有限，市場可能繼續(xù)維持區(qū)間震蕩;反之，任何超預(yù)期的數(shù)據(jù)修正，都可能成為打破僵局的催化劑。整體來看，全球玉米市場正處在“等待驗(yàn)證”的窗口期，多空雙方都在為下一步方向積蓄耐心與籌碼。
以下是過去一周的重要玉米市場信息。
美國玉米周度出口銷售下降
美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至1月29日當(dāng)周，2025/26年度美國玉米凈銷售量為1,041,200噸，較上周減少37%，較四周均值減少42%。2026/27年度的凈銷售量為16,400噸，一周前沒有銷售。本年度迄今為止的銷售總量同比增長31.2%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計全年出口增長12%。出口銷售總量相當(dāng)于美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的72%，而歷史平均水平為71%。美國農(nóng)業(yè)部周三確認(rèn)，出口商報告向未知目的地銷售13.048萬噸玉米，在2025/26年度交貨。
分析師指出，進(jìn)入2月份后，美國玉米價格開始高于阿根廷和巴西供應(yīng)，這使其在國際市場上的競爭力減弱。本年度阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，巴西玉米產(chǎn)量預(yù)計也將創(chuàng)下歷史次高水平。
從出口報價來看，巴西玉米開始比美國玉米更便宜。國際谷物理事會稱，2月5日，美西玉米報價為每噸226美元，巴西帕拉納瓜港口的玉米報價為每噸223美元。
巴西玉米價格持續(xù)下跌，因供應(yīng)充足
咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado表示，1月份巴西玉米價格持續(xù)走低，因?yàn)閲鴥?nèi)庫存充足，南部各州開始收獲首季玉米。二季玉米播種工作也逐漸開始，產(chǎn)量前景明朗，同樣對玉米價格構(gòu)成壓力。
巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)表示，截至1月31日，巴西2025/26年度二季玉米種植完成12.0%，上周5.9%，去年同期5.3%，五年均值14.0%。
首季玉米收獲工作完成8.6%,上周7.4%，去年同期10.5%，五年均值12.3%。
CONAB目前預(yù)計巴西2025/26年度玉米總產(chǎn)量達(dá)到1.3887億噸，比上年減少1.5%，但仍處于歷史偏高水平。
經(jīng)紀(jì)商斯通艾克斯(StoneX)本周發(fā)布報告，將巴西2025/26年度的首季玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)61萬噸至2659萬噸，將二季玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)55萬噸至1.0637億噸。
USDA：12月份美國玉米加工量環(huán)比增加5%
美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的12月份谷物加工報告顯示，12月份美國用于生產(chǎn)乙醇和其他用途的玉米消費(fèi)量為5.34億蒲，環(huán)比增長5%，同比增長1%。其中玉米用于生產(chǎn)乙醇的比例為93.3%，用于其他用途的比例為6.7%。
12月份用于生產(chǎn)燃料乙醇的玉米用量為4.88億蒲，環(huán)比增長5%，同比增長2%。
2025/26年度前四個月乙醇生產(chǎn)中的玉米累計用量達(dá)到18.71億蒲，同比增長不到1%，而美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計全年增幅為3%。
FAO：1月份全球玉米價格下跌
聯(lián)合國糧農(nóng)組織(FAO)周五發(fā)布的基準(zhǔn)報告顯示，1月份國際玉米價格下跌，較12月下跌0.2%。盡管阿根廷和巴西種植工作受到天氣的影響，美國乙醇需求強(qiáng)勁，對玉米價格提供了一定的支撐，但并未抵消全球供應(yīng)充足導(dǎo)致的普遍悲觀市場情緒。
USDA供需報告前瞻：美國玉米期末庫存預(yù)估可能下調(diào)
美國農(nóng)業(yè)部將于2月10日發(fā)布2月供需報告。從出口情況看，本年度迄今美國玉米出口一直保持強(qiáng)勁態(tài)勢。截至1月29日，玉米銷售總量達(dá)到美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的72%，高于歷史平均銷售進(jìn)度71%。
自10月初以來，乙醇生產(chǎn)中的玉米消費(fèi)需求一直強(qiáng)勁。本年度迄今的用量已經(jīng)遠(yuǎn)超實(shí)現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部全年目標(biāo)56億蒲所需速度。因此市場人士猜測美國農(nóng)業(yè)部可能會在2月份供需報告中上調(diào)出口和乙醇生產(chǎn)中的玉米需求，從而導(dǎo)致期末庫存下調(diào)。
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