上周法國(guó)小麥現(xiàn)貨價(jià)格下跌，主要受到中東地緣政治局勢(shì)和美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布關(guān)鍵報(bào)告的雙重影響。
截至上周四（3月26日），法國(guó)魯昂港口的一等法國(guó)小麥的交貨價(jià)格為240美元/噸，比一周前下跌4美元。2025年底價(jià)格為228美元/噸，同比下跌20美元或8.06%。過(guò)去52周的價(jià)格區(qū)間為每噸224美元到252美元。美國(guó)硬紅冬小麥報(bào)282美元/噸，和一周前持平；美國(guó)軟紅冬小麥報(bào)261美元/噸，上漲1美元。
從期市走勢(shì)看，上周五（3月27日）,泛歐交易所的5月小麥期貨收?qǐng)?bào)203.25歐元/噸，和一周前持平；同期芝加哥小麥下跌3.01%。
上周歐洲小麥?zhǔn)袌?chǎng)主要受到中東地緣政治局勢(shì)和美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布關(guān)鍵報(bào)告的雙重影響。一方面，伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的走向持續(xù)為市場(chǎng)帶來(lái)不確定性。盡管美國(guó)方面提及旨在達(dá)成外交解決方案的談判具有“建設(shè)性”，但伊朗否認(rèn)已啟動(dòng)此類對(duì)話，投資者對(duì)此保持高度警惕。與此同時(shí)，原油價(jià)格和美元匯率因市場(chǎng)對(duì)能源供應(yīng)中斷的持續(xù)擔(dān)憂而走強(qiáng)，這通常會(huì)對(duì)以歐元計(jì)價(jià)的谷物價(jià)格形成一定支撐。
在持倉(cāng)方面，盡管投機(jī)基金在伊朗危機(jī)期間已將Euronext小麥凈持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈多頭，但是上周卻小幅減持凈多單，表明在重大不確定性面前，部分資金選擇獲利了結(jié)或降低風(fēng)險(xiǎn)敞口。
市場(chǎng)當(dāng)前的另一焦點(diǎn)是定于3月31日發(fā)布的美國(guó)農(nóng)作物種植意向和季度庫(kù)存報(bào)告。由于燃料和化肥成本大幅上漲可能促使農(nóng)民調(diào)整種植計(jì)劃，此次數(shù)據(jù)格外引人關(guān)注。此外，交易商也在密切監(jiān)測(cè)美國(guó)南部平原的干旱情況，上周的高溫天氣已加劇了作物的生長(zhǎng)壓力，市場(chǎng)正觀望本周預(yù)報(bào)降雨能否有效緩解旱情。
與全球其他一些產(chǎn)區(qū)的憂慮形成對(duì)比的是，西歐的作物條件總體有利。截至3月23日，法國(guó)農(nóng)業(yè)局報(bào)告法國(guó)軟小麥優(yōu)良率穩(wěn)定在84%，且因三月初天氣溫暖，作物發(fā)育進(jìn)度仍快于平均水平。在英國(guó)，英國(guó)農(nóng)業(yè)園藝局的一項(xiàng)調(diào)查顯示，當(dāng)前小麥作物的優(yōu)良率高達(dá)82%，顯著高于去年同期的67%。分析師指出，在經(jīng)歷了異常潮濕的冬季后，近期條件有所改善，多數(shù)土壤排水情況好于預(yù)期，有利于作物生長(zhǎng)。
歐盟作物監(jiān)測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu)MARS周初發(fā)布的月度報(bào)告顯示，得益于充足的土壤濕度和溫和的晚冬氣溫，歐洲冬季作物在普遍有利的條件下逐漸恢復(fù)營(yíng)養(yǎng)生長(zhǎng)，但西南部和東部部分地區(qū)的過(guò)度降雨導(dǎo)致的水澇，以及波蘭、烏克蘭等地二月份的嚴(yán)重霜凍，已對(duì)局部作物造成潛在損害，而東北歐新出現(xiàn)的降水不足也需持續(xù)關(guān)注。MARS首次發(fā)布的2026年單產(chǎn)預(yù)測(cè)顯示，歐盟今年軟小麥平均單產(chǎn)預(yù)計(jì)為每公頃5.98噸，比2025年的豐收水平下降5%。
2025/26年度迄今歐盟小麥出口量同比增長(zhǎng)6%
歐盟委員會(huì)稱，截至3月22日，2025/26年度歐盟小麥出口量為1714萬(wàn)噸，高于一周前的1677萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%，頭號(hào)目的地摩洛哥占比15.4%(去年同期13.7%）；同期小麥進(jìn)口量為277萬(wàn)噸，一周前275萬(wàn)噸，同比減少56%，頭號(hào)供應(yīng)國(guó)加拿大占比37.0%（去年同期14.7%）。
泛歐交易所：投機(jī)基金在歐盟小麥期市大幅增持凈多單
泛歐交易所（Euronext）發(fā)布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，上周投機(jī)基金在歐洲小麥期貨和期權(quán)市場(chǎng)大幅增持凈多單。截至3月20日當(dāng)周，投機(jī)基金在Euronext制粉小麥期貨和期權(quán)市場(chǎng)持有凈多單93,737手，而一周前持有凈多單93,737手。
基本面數(shù)據(jù)：
3月12日，Expana（前身戰(zhàn)略谷物）將歐盟2026/27年度軟小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)調(diào)高30萬(wàn)噸至1.286億噸，較2025/26年度的1.368億噸減少6.0%。歐盟2025/26年度軟小麥出口預(yù)測(cè)調(diào)低50萬(wàn)噸至2710萬(wàn)噸，這是Expana連續(xù)第五個(gè)月下調(diào)出口預(yù)測(cè)。
3月11日法國(guó)農(nóng)業(yè)局（FranceAgriMer）將2025/26年度法國(guó)對(duì)第三國(guó)的小麥出口預(yù)測(cè)調(diào)低10萬(wàn)噸至710萬(wàn)噸，這也是連續(xù)第四個(gè)月調(diào)低，但同比仍增長(zhǎng)103.1%（上月預(yù)測(cè)增長(zhǎng)106.0%）；對(duì)歐盟其他成員國(guó)的小麥出口量調(diào)高到757萬(wàn)噸，高于上月預(yù)測(cè)的756萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.2%（上月預(yù)測(cè)增長(zhǎng)11.1%）。期末庫(kù)存預(yù)測(cè)調(diào)高至339萬(wàn)噸，高于上月預(yù)測(cè)的305萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36.8%（上月預(yù)測(cè)增長(zhǎng)22.8%）。2025/26年度法國(guó)軟小麥產(chǎn)量估計(jì)為3333.1萬(wàn)噸，和上月預(yù)測(cè)持平，同比增長(zhǎng)30.0%。
3月10日美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告維持2025/26年度歐盟小麥產(chǎn)量1.44億噸不變，高于上年的1.2215億噸；國(guó)內(nèi)飼料用量調(diào)高100萬(wàn)噸至5100萬(wàn)噸，上年4500萬(wàn)噸；進(jìn)口維持600萬(wàn)噸不變，上年1064萬(wàn)噸；出口調(diào)低100萬(wàn)噸至3050萬(wàn)噸，上年2792萬(wàn)噸）；庫(kù)存調(diào)高1萬(wàn)噸至1567萬(wàn)噸（上月預(yù)測(cè)1566萬(wàn)噸，上年1166萬(wàn)噸）。
3月3日，歐盟委員會(huì)預(yù)測(cè)2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量為1.34360億噸，較1月預(yù)測(cè)值1.34204億噸調(diào)高156萬(wàn)噸，較上年的1.10950億噸增長(zhǎng)21.1%（上月預(yù)測(cè)增長(zhǎng)21.0%）。小麥進(jìn)口預(yù)計(jì)為390萬(wàn)噸，和1月預(yù)測(cè)持平，較上年的805萬(wàn)噸減少51.5%；對(duì)第三國(guó)的小麥出口量估計(jì)為2850萬(wàn)噸，低于1月預(yù)測(cè)的2950萬(wàn)噸，但是比上年的2542萬(wàn)噸增長(zhǎng)12.1%。期末庫(kù)存調(diào)高到1436萬(wàn)噸，比上月預(yù)測(cè)的1300萬(wàn)噸調(diào)高136萬(wàn)噸，比上年提高77.2%（上月預(yù)測(cè)增長(zhǎng)64.5%）。
2月10日法國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)2026年冬小麥面積為459萬(wàn)公頃，高于12月預(yù)估的456萬(wàn)公頃，比2025年的446萬(wàn)公頃增長(zhǎng)2.8%，比五年均值低了0.3%。
上周歐元兌美元匯率下跌0.54%
上周五歐元匯率報(bào)1歐元兌換1.1509美元，比一周前的1.1572下跌0.54%，較2025年底的1.1750下跌2.05%。作為對(duì)比，2025年歐元兌美元匯率上漲13.46%。
注：1歐元等于1.1572美元
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