9月8日妙可藍(lán)多發(fā)布公告稱，公司于2025年9月4日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研。
具體內(nèi)容如下：
問：當(dāng)前奶酪行業(yè)消費(fèi)趨勢(shì)具體是怎樣的？在消費(fèi)降級(jí)的市場(chǎng)環(huán)境下，奶酪消費(fèi)能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，是否源于消費(fèi)者口味的突然改變？
答：根據(jù)央視市場(chǎng)研究股份有限公司之Worldpanel消費(fèi)者指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱“Worldpanel消費(fèi)者指數(shù)”），2025年上半年，奶酪品類市場(chǎng)銷售呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，滲透率有所上升。與此同時(shí)，奶酪在餐飲端國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，在西式快餐、茶咖、烘焙、工業(yè)、中餐領(lǐng)域的滲透率快速提升。
奶酪消費(fèi)增長(zhǎng)并非源于消費(fèi)者口味突然改變，而是精準(zhǔn)契合消費(fèi)環(huán)境的多重邏輯支撐在“健康中國(guó)2030”戰(zhàn)略推動(dòng)下，奶酪正契合國(guó)家營(yíng)養(yǎng)升級(jí)方向，奶酪的副產(chǎn)物乳清蛋白粉等產(chǎn)品也已成為健身人群優(yōu)選；家庭餐桌場(chǎng)景的增長(zhǎng)更印證奶酪正從可選向準(zhǔn)剛需的轉(zhuǎn)變。此外，奶酪從傳統(tǒng)零食向早餐、代餐、茶飲搭配等多元場(chǎng)景滲透；加之國(guó)內(nèi)奶價(jià)目前低于國(guó)外奶價(jià)，國(guó)產(chǎn)替代降低供應(yīng)鏈成本具備了可能，讓B端客戶與C端消費(fèi)者能以更合理價(jià)格獲取產(chǎn)品，預(yù)計(jì)奶酪行業(yè)景氣度將延續(xù)。
2、公司當(dāng)前BC端業(yè)務(wù)占比如何？遠(yuǎn)期規(guī)劃是怎樣的？
根據(jù)公司2025年中報(bào)，公司C端即食營(yíng)養(yǎng)系列和家庭餐桌系列營(yíng)業(yè)收入占奶酪產(chǎn)品銷售收入比合計(jì)61.78%，餐飲工業(yè)系列占比38.22%。公司明確提出“TOB TOC 雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，將其作為未來五年核心策略之一，TOB 端聚焦西式快餐、茶咖、烘焙、工業(yè)、中餐等五大客戶群提供專業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)，TOC 端面向全年齡段人群開發(fā)多元奶酪產(chǎn)品，形成 BC 端協(xié)同增長(zhǎng)的格局。
3、上半年毛利率同比有所上漲，原因是什么？C端和B端的毛利率情況？未來如何展望？
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)奶酪產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比上升，同時(shí)公司積極推動(dòng)“極致成本”戰(zhàn)略落實(shí)各項(xiàng)降本增效措施，原材料采購成本下降，以及使用國(guó)產(chǎn)原輔料替代進(jìn)口原料等因素導(dǎo)致整體毛利率較去年同期上升。
當(dāng)前毛利率結(jié)構(gòu)為C端即食營(yíng)養(yǎng)系列40%-50%、家庭餐桌系列20-30%，B端餐飲工業(yè)系列20%-30%。未來毛利提升空間主要來自一是深加工賦能，B端原制奶酪、乳清蛋白粉等深加工產(chǎn)品，2025年上半年餐飲工業(yè)板塊已因深加工實(shí)現(xiàn)毛利率提升約2個(gè)百分點(diǎn)；二是成本優(yōu)化，“極致成本戰(zhàn)略”初見效，疊加國(guó)內(nèi)奶價(jià)低于進(jìn)口奶源的優(yōu)勢(shì)，未來降本效果將持續(xù)釋放；三是人民幣升值也可以降低部分進(jìn)口原料成本。
4、乳清的規(guī)?；瘧?yīng)用對(duì)生產(chǎn)奶酪降本增效意義顯著，請(qǐng)問公司乳清相關(guān)技術(shù)的研發(fā)目前進(jìn)展如何？已拓展的下游客戶包括哪些？
7月21日，工信部揭榜掛帥項(xiàng)目突破，脫鹽乳清產(chǎn)品供給提升任務(wù)成果發(fā)布，意義重大，目前產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，新工廠塔體已建成。乳清作為奶酪生產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)原料開發(fā)價(jià)值高，公司已推出面向中老年群體的人參乳清蛋白粉，正研發(fā)兒童系列乳清產(chǎn)品，同時(shí)布局運(yùn)動(dòng)健康領(lǐng)域的乳清健康產(chǎn)品。盡管乳清產(chǎn)品存在口感優(yōu)化的挑戰(zhàn)，但未來乳清有潛力成為覆蓋兒童、運(yùn)動(dòng)健身人群、中老年等群體的健康功能性產(chǎn)品系列，也將是公司在健康功能性領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。
5、公司近期推出的新產(chǎn)品中哪些具備爆品潛力？尤其關(guān)注近期進(jìn)入山姆渠道和零食量販渠道的產(chǎn)品具體表現(xiàn)如何？
在新品及重點(diǎn)渠道表現(xiàn)方面，妙可藍(lán)多針對(duì)不同人群布局核心產(chǎn)品兒童群體的成長(zhǎng)杯、年輕人群體的奶酪小粒、奶酪小三角主打健康零食；銀發(fā)人群的人參酪乳主打“藥食同源”等產(chǎn)品獲得市場(chǎng)好評(píng)。渠道端，山姆專屬新品“奶酪堅(jiān)果脆”于8月22日上架，該產(chǎn)品經(jīng)多次配方優(yōu)化，集美味、營(yíng)養(yǎng)、低卡于一體，上架后部分門店當(dāng)日售罄；零食量販渠道中，奶酪小丸子進(jìn)入萬辰等頭部系統(tǒng)，受到消費(fèi)者的歡迎。
6、近期股東減持相關(guān)情況是怎樣的？
減持行為是基于自身資金安排，采用大宗交易方式，且與公司基本面及長(zhǎng)期發(fā)展前景沒有直接關(guān)聯(lián)。公司將持續(xù)通過產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌引領(lǐng)、渠道精耕、管理提效等多項(xiàng)舉措，努力提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)與股東報(bào)，公司管理層及核心團(tuán)隊(duì)對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展信心明確，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中有進(jìn)，產(chǎn)業(yè)邏輯清晰，核心業(yè)務(wù)具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。
妙可藍(lán)多主營(yíng)業(yè)務(wù)：以奶酪為核心的特色乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,其中奶酪產(chǎn)品可以進(jìn)一步細(xì)分為即食營(yíng)養(yǎng)系列、家庭餐桌系列和餐飲工業(yè)系列。同時(shí)公司也從事液態(tài)奶的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,以及乳制品貿(mào)易業(yè)務(wù)。
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