外媒9月22日消息：截至9月19日當(dāng)周，全球油籽市場全線下跌，主要因為北美油籽收獲上市帶來季節(jié)性壓力，而市場矚目的中美領(lǐng)導(dǎo)人通話并未帶來市場期待的貿(mào)易破冰，美國生物燃料政策不確定性帶動豆油下跌。
周五（9月19日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的11月大豆期約報收10.255美元/蒲，比一周前下跌1.98%；10月船期1號黃大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報價為每蒲10.86美元，下跌1.16%。12月豆粕報收每短噸284美元，下跌1.6%；12月豆油報收每磅50.62美分，下跌3%；泛歐交易所11月油菜籽期約報收473.25歐元/噸，上漲0.1%；加拿大11月油菜籽期約報收618.6加元/噸，下跌3.30%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸412美元/噸（含33%出口稅），下跌2.14%。周五，ICE美元指數(shù)報收97.27點，比一周前上漲0.13%。
總體而言，過去一周全球大豆市場呈現(xiàn)先揚后抑的震蕩走勢，市場關(guān)注焦點集中在中美貿(mào)易談判進展、生物燃料政策不確定性以及全球供應(yīng)壓力等多重因素。
從貿(mào)易談判來看，市場最初對中美領(lǐng)導(dǎo)人通話抱有期待，但是周五會談后的聲明中未提及大豆采購的具體承諾，導(dǎo)致市場失望情緒蔓延。盡管雙方確認將繼續(xù)推進談判進程，但是由于缺乏即時采購承諾，美國大豆季節(jié)性銷售窗口正在縮窄。目前美國25/26年度大豆出口銷售總量僅為1028萬噸，同比下降36%。其中傳統(tǒng)頭號買家中國的采購量仍為零，而去年同期中國已訂購580萬噸新豆。
美國生物燃料政策不確定性也給市場帶來額外壓力。美國環(huán)保署（EPA）就小型煉油廠豁免重新分配方案提出0-100%的選項，并開啟45天公眾評論期，此舉未能提供市場期待的政策澄清，因此芝加哥豆油期貨連續(xù)三日大幅下挫，持倉量增加表明新空持續(xù)入場。8月份美國生物柴油（D4）RIN生成量降至5.46億份，較前月的6.35億下降14%，反映生物燃料需求疲軟。
全球供應(yīng)龐大的前景進一步壓制市場。巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）首次預(yù)測巴西新作大豆產(chǎn)量達到1.7767億噸（美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測值為1.75億噸），出口預(yù)估維持1.12億噸。羅薩里奧交易所預(yù)計阿根廷新季谷物出口將創(chuàng)1.051億噸紀錄，其中大豆產(chǎn)品占重要份額。同時中國繼續(xù)轉(zhuǎn)向多元化采購，中糧集團近期從澳大利亞采購54萬噸油菜籽，替代受反傾銷稅影響的加拿大供應(yīng)。
天氣方面，美國平原和中西部地區(qū)的降雨雖有助于改善土壤墑情并為冬小麥種植提供利好，但對大部分成熟期作物而言可謂"為時已晚"。河流水位上升可能改善運輸條件，但收割進度加快預(yù)計將增加市場供應(yīng)壓力。
展望后市，市場仍需關(guān)注三大關(guān)鍵因素：中美貿(mào)易談判進展、最終單產(chǎn)確認以及生物燃料政策走向。盡管當(dāng)前市場面臨重重壓力，但任何中美貿(mào)易協(xié)議的突破或南美天氣問題都可能為市場提供反彈契機。短期內(nèi)，市場預(yù)計將維持震蕩偏弱格局，投資者需密切關(guān)注未來中美領(lǐng)導(dǎo)人是否舉行會晤，以及EPA最終的生物燃料政策決定。
下面是過去一周大豆市場的重要信息匯總。
中美領(lǐng)導(dǎo)人通話未涉及農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易，市場人氣利空
美國總統(tǒng)特朗普和中國領(lǐng)導(dǎo)人周五上午進行了電話貿(mào)易談判，未來幾周可能還會進行面對面會談。世界兩大經(jīng)濟強國希望達成新的貿(mào)易協(xié)議。自5月以來，雙方已啟動四輪貿(mào)易談判。談判至關(guān)重要，尤其是在大豆方面，因為中國尚未訂購任何新作大豆。在2024/25年度，中國約占美國大豆出口總量的45%。
根據(jù)初步報道，兩國領(lǐng)導(dǎo)人的談判在重啟農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易方面并未取得多大成效。雙方?jīng)]有提到任何具體的農(nóng)產(chǎn)品，這令市場感到失望。
美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，在新年度開始近兩周后，中國仍未訂購任何美國新作大豆——這是自1999年以來首次出現(xiàn)這種情況。中國大豆庫存充足，表明該國有耐心和能力等待，并且愿意將大宗商品作為更廣泛的貿(mào)易談判中的籌碼。
美國農(nóng)業(yè)部：干旱范圍擴大，大豆優(yōu)良率連續(xù)第三周下滑
美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至9月13日，美國大豆優(yōu)良率連續(xù)第三周下滑，從一周前的64%降至63%，和分析師預(yù)期相符。本周首次發(fā)布的大豆收獲進度為5%，低于去年同期的6%，但是高于五年均值3%。干旱監(jiān)測報告顯示，截至9月16日，美國大豆處于干旱地區(qū)的比例為36%，一周前22%，去年同期33%。
美國國家海洋大氣管理局(NOAA)周六發(fā)布的降雨云圖顯示，9月21日到24日，中西部地區(qū)將出現(xiàn)大范圍的降雨過程，其中密蘇里州大部和堪薩斯州東南部的雨量較大，估計在1.75英寸到3.00英寸，其他地區(qū)的雨量估計在0.75英寸到1.25英寸。
美國新豆出口總銷量同比落后36%
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，截至9月11日當(dāng)周，2025/26年度美豆凈銷量為92.3萬噸，高于一周前的54.1萬噸。2025/26年度迄今總銷量為1027.7萬噸，同比減少35.7%。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2025/26年度大豆出口同比減少10.1%。
截至9月11日，新豆銷售總量占到美國農(nóng)業(yè)部全年目標(biāo)的22%，而歷史均值為43%。中國仍未采購任何美國新豆，而去年同期為594.3萬噸。
從全球報價來看，9月18日，美灣大豆FOB報價為407美元/噸，與上周持平；巴西大豆帕拉納瓜港口報價為447美元/噸，比一周前下跌1美元；阿根廷大豆上河報價為416美元/噸，下跌1美元。
CONAB：2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量將同比增長3.6%
巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）周四發(fā)布首份2025/26年度作物展望報告，預(yù)計新季大豆產(chǎn)量將達到近1.78億噸，達到創(chuàng)紀錄的1.7767億噸，比上年增加約3.6%。
由于美國大豆出口減少，2025/26年度巴西大豆出口量可能達到約1.12億噸，高于本年度的約1.06億噸。巴西大部分大豆產(chǎn)量銷往中國。CONAB表示，中美之間的關(guān)稅爭端，往往會引發(fā)國際需求的調(diào)整，這可能會重塑貿(mào)易流格局，并為其他出口國帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。
目前巴西2025/26年度大豆播種工作已經(jīng)開始。咨詢機構(gòu)AgRural周一表示，截至9月11日，2025/26年度大豆播種進度達到全國總播種面積的0.12%，高于一周前的0.02%，也高于去年同期的0.06%。
目前大豆播種主要是在帕拉納州進行，但是馬托格羅索以及圣保羅州也已經(jīng)開始大豆播種。由于土壤水分偏低，馬托格羅索的播種進展遲緩。
加拿大統(tǒng)計局：2025年加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)期增長4.1%，因單產(chǎn)改善
加拿大統(tǒng)計局和加拿大農(nóng)業(yè)部（AAFC）聯(lián)合發(fā)布的9月份產(chǎn)量報告顯示，根據(jù)衛(wèi)星影像和農(nóng)業(yè)氣候數(shù)據(jù)產(chǎn)量模型的估算，2025年加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)期將增加4.1%，達到2000萬噸，因為單產(chǎn)改善。
報告顯示，今年加拿大油菜籽單產(chǎn)預(yù)計增加6.2%，達到每英畝41.2蒲。這將有助于抵消收獲面積下降的影響。油菜籽收獲面積預(yù)計下降2.0%至2140萬英畝。
NOPA：8月份大豆壓榨量降至1.8981億蒲，但高于市場預(yù)期
美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）的月度報告顯示，8月份NOPA會員的大豆壓榨量為1.8981億蒲，環(huán)比減少3.0%，創(chuàng)下近一年來最低水平，但是同比增長20.1%，創(chuàng)下歷史同期最高紀錄，也超過分析師預(yù)測的1.82857億蒲。美國農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)測2024/25年度美國大豆壓榨量為24.30億蒲，同比增加6.3%。2025/26年度壓榨量將提高到25.55億蒲，同比提高5.1%。NOPA報告還顯示，截至8月31日，會員企業(yè)的豆油庫存為12.45億磅，比7月底的13.79億磅減少9.7%，創(chuàng)下8個月來最低，但是較去年同期提高9.4%。報告發(fā)布前，分析師的預(yù)測為12.98億磅。
國際谷物理事會：2025/26年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低至4.29億噸
國際谷物理事會（IGC）周四預(yù)測2025/26年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計為4.29億噸，較上月預(yù)測值下調(diào)100萬噸，但仍比上年的4.28億噸增加0.2%。本月產(chǎn)量下調(diào)主要是因為阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低200萬噸，部分被巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高150萬噸抵消。
2025/26年度全球大豆貿(mào)易預(yù)計為1.846億噸，較上月調(diào)高90萬噸，主要反映中國進口上調(diào)。中國大豆進口預(yù)計為1.11億噸，較上月調(diào)高150萬噸，同比增加2.8%。
全球大豆消費量調(diào)高100萬噸，從上月預(yù)測的4.30億噸調(diào)高到4.31億噸，也高于上年的4.16億噸。經(jīng)過上述調(diào)整，大豆期末庫存調(diào)低200萬噸至8300萬噸，低于上年的8500萬噸。
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