外媒3月22日消息：截至2026年3月20日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格下跌，主要因?yàn)槊绹偨y(tǒng)特朗普推遲訪華，令市場對(duì)中國需求前景失去信心；巴西豐產(chǎn)新豆收獲上市，也進(jìn)一步引發(fā)多頭平倉。在中東局勢升級(jí)、能源價(jià)格飆升以及資金流動(dòng)主導(dǎo)市場的背景下，大豆走勢反復(fù)，整體呈現(xiàn)“沖高受阻、震蕩回落”的格局。
周五（3月20日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的5月大豆期約報(bào)收11.6125美元/蒲，比一周前下跌5.2%；4月船期大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲12.2875美元，下跌5.6%。5月豆粕報(bào)收每短噸328美元，上漲1.%；5月豆油報(bào)收每磅65.51美分，下跌2.9%；泛歐交易所5月油菜籽期約報(bào)收502.25歐元/噸，下跌1.8%；加拿大5月油菜籽報(bào)收726.5加元/噸，下跌1.8%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸429美元/噸（含33%出口稅），下跌2.9%。
本周國際原油期貨繼續(xù)上漲，創(chuàng)下近四年高點(diǎn)。全球基準(zhǔn)5月布倫特原油期貨報(bào)112美元/桶，為2022年7月初以來最高價(jià)，較一周前上漲8.77%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收99.459點(diǎn)，比一周前下跌0.90%。
本周全球大豆市場呈現(xiàn)明顯的高波動(dòng)與結(jié)構(gòu)性分化特征。在中東局勢升級(jí)、能源價(jià)格飆升以及資金流動(dòng)主導(dǎo)市場的背景下，大豆價(jià)格走勢反復(fù)。周初受特朗普推遲訪華及中美貿(mào)易不確定性影響，CBOT大豆收于跌停，隨后在能源走強(qiáng)及資金回流帶動(dòng)下反彈，但臨近周末再度因多頭平倉而回落，周度累計(jì)仍錄得較大跌幅，顯示市場信心依然脆弱。
從核心驅(qū)動(dòng)因素來看，能源市場仍是當(dāng)前大豆定價(jià)的關(guān)鍵變量。隨著伊朗沖突持續(xù)發(fā)酵，原油價(jià)格高位運(yùn)行，帶動(dòng)生物柴油預(yù)期升溫，支撐豆油價(jià)格及壓榨利潤。
美國環(huán)保署數(shù)據(jù)顯示，2月生物柴油可交易積分（D4 RIN）大幅增加，預(yù)示生物燃料需求走強(qiáng)，這對(duì)豆油構(gòu)成中期利多。但是NOPA報(bào)告顯示2月底豆油庫存高企，限制豆油漲幅，而油粕套利交易活躍導(dǎo)致資金在油脂與豆粕之間頻繁切換，加劇波動(dòng)。
從需求面看，美國壓榨需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。NOPA數(shù)據(jù)顯示2月大豆壓榨量創(chuàng)同期新高，壓榨利潤維持歷史高位，支撐國內(nèi)壓榨需求持續(xù)擴(kuò)張，市場普遍預(yù)期美國農(nóng)業(yè)部后續(xù)可能上調(diào)壓榨量預(yù)測。與此同時(shí)，美國大豆出口表現(xiàn)疲弱成為主要拖累因素。中國采購明顯轉(zhuǎn)向巴西，今年1-2月中國自美國進(jìn)口大豆數(shù)量同比大幅下降，而自巴西和阿根廷進(jìn)口數(shù)量激增，顯示南美供應(yīng)價(jià)格優(yōu)勢明顯。當(dāng)前美豆較巴西存在明顯溢價(jià)，使得美國出口競爭力受限，若無新的中美貿(mào)易突破，舊作庫存壓力難以緩解。盡管有消息稱，由于雜草問題，巴西大豆近期出口清關(guān)速度放緩，但這難以扭轉(zhuǎn)中國采購重心向南美傾斜的趨勢；另據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部最新消稱，中國已同意放寬對(duì)巴西大豆船貨的雜草零容忍標(biāo)準(zhǔn)，為巴西恢復(fù)對(duì)華出口掃清障礙。市場人士指出，若中國沒有新的采購動(dòng)作，美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前的樂觀出口預(yù)測將面臨下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
從供應(yīng)面看，巴西大豆產(chǎn)量維持在1.78億噸左右的高位，出口節(jié)奏雖因質(zhì)量檢查與港口擁堵略有放緩，但整體供應(yīng)充裕。阿根廷方面，近期降雨過后后作物狀況有所改善，產(chǎn)量預(yù)估穩(wěn)定在4800萬噸以上，對(duì)全球供應(yīng)形成補(bǔ)充。
展望春播前景，機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示美國2026年大豆種植面積可能增加，而玉米面積有望下降，反映高投入成本（尤其是化肥）推動(dòng)農(nóng)戶調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，這一變化在中長期或?qū)Υ蠖构?yīng)形成進(jìn)一步壓力。
資金面同樣主導(dǎo)短期行情。當(dāng)前基金在大豆及豆油市場維持較高凈多頭，一旦宏觀情緒轉(zhuǎn)弱或能源回調(diào)，容易引發(fā)集中平倉，加劇價(jià)格下行。本周多次出現(xiàn)的“日內(nèi)沖高回落”走勢，正反映資金主導(dǎo)而非基本面驅(qū)動(dòng)的市場特征。
展望后市，大豆市場將繼續(xù)圍繞三大主線運(yùn)行：一是中東局勢及原油價(jià)格走勢，這將直接影響生物燃料需求預(yù)期；二是中美貿(mào)易進(jìn)展及中國采購節(jié)奏，是決定美豆出口的關(guān)鍵變量；三是月底即將發(fā)布的種植意向與季度庫存報(bào)告，將重新校準(zhǔn)市場對(duì)供需格局的判斷。在當(dāng)前多空因素交織下，大豆價(jià)格短期或維持區(qū)間震蕩。若需求持續(xù)疲軟，價(jià)格仍有回落壓力。
以下是過去一周大豆市場重要數(shù)據(jù)匯總。
美國大豆出口銷售依然低迷
美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至3月12日當(dāng)周，2025/26年度美豆凈銷量為298,200噸，較上周減少35%，較四周均值減少42%。2026/27年度凈銷量均為6,600噸，一周前為9,500噸。2025/26年度迄今美國大豆總銷量為3679萬噸，比上年同期減少18.7%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全年出口減少16.3%。這一銷售總量相當(dāng)于美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的86%，低于歷史均值94%。
從價(jià)格來看，目前巴西大豆是全球最便宜的大豆。國際谷物理事會(huì)（IGC）稱，3月19日，巴西帕拉納瓜港口大豆報(bào)價(jià)為427美元/噸，美灣大豆報(bào)價(jià)為464美元/噸。
今年前兩個(gè)月中國從南美進(jìn)口的大豆數(shù)量激增
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1月和2月中國從美國進(jìn)口149萬噸大豆，較上年同期的913萬噸驟降83.7%。雖然自去年10月下旬中國恢復(fù)采購美國大豆，采購量達(dá)1200萬噸，但僅有極少量在今年前兩個(gè)月內(nèi)到貨。
1至2月中國從巴西進(jìn)口大豆656萬噸，同比增長82.7%，主要是美國大豆的高額關(guān)稅促使私營油廠避開美國大豆，轉(zhuǎn)向采購價(jià)格更有優(yōu)勢的巴西大豆。同期中國從阿根廷進(jìn)口大豆327萬噸，遠(yuǎn)高于上年同期的111,603噸，部分原因在于，阿根廷去年9月暫時(shí)取消大豆出口關(guān)稅，從而引發(fā)了一輪集中搶購熱潮。
NOPA：2月份美國大豆壓榨量高于市場預(yù)期
美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）數(shù)據(jù)顯示，2026年2月份其會(huì)員企業(yè)的大豆壓榨量為2.0875億蒲，環(huán)比減少5.8%，但比上年同期增加17.4%，也高于報(bào)告發(fā)布前分析師們預(yù)期的2.0273億蒲。基于美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)的壓榨利潤計(jì)算結(jié)果顯示，2026年2月底大豆壓榨利潤為每蒲3.48美元，高于2026年1月底的2.87美元/蒲。
報(bào)告還顯示，截至2026年2月28日，其會(huì)員企業(yè)的豆油庫存為20.8億磅，環(huán)比增加9.5%，同比增加38.4%，也高于報(bào)告發(fā)布前分析師們平均預(yù)期的19.3億磅。
巴西大豆船貨的雜草標(biāo)準(zhǔn)爭議得到解決
近期巴西植物檢疫標(biāo)準(zhǔn)引發(fā)市場關(guān)注。嘉吉高管此前表示，由于巴西新的出口檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，該公司暫停對(duì)華出口巴西大豆。周五媒體報(bào)道中方已經(jīng)同意放寬對(duì)巴西大豆雜草含量的零容忍要求，這有助于巴西對(duì)華出口恢復(fù)。
巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）發(fā)布的作物進(jìn)展報(bào)告稱，截止3月14日，巴西2025/26年度大豆收獲進(jìn)度為59.2%，高于上周的50.6%，也高于五年同期均值58.4%，但是落后于去年同期的69.8%。CONAB目前預(yù)計(jì)2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.778475億噸，比上年增長3.7%。
巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)（ABIOVE）本周預(yù)測巴西2026年大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.7785億噸，較此前預(yù)估增加70萬噸，同比增長約3.7%。這一上調(diào)主要得益于收割進(jìn)度順利推進(jìn)，單產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)于年初預(yù)期。
本周阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)迎來急需降雨
布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，過去一周，阿根廷大豆種植區(qū)迎來了急需的降雨，顯著改善了大豆作物狀況，避免了潛在的單產(chǎn)損失。大豆作物優(yōu)良率達(dá)到38%，較前一周上升了3個(gè)百分點(diǎn)。該交易所維持2025/26年度大豆產(chǎn)量預(yù)測不變，仍為4850萬噸。大豆收獲工作將于4月開始。
2026年美國大豆播種面積將同比提高4.7%到5.5%
標(biāo)普全球（S&P Global）本周將2026年美國大豆種植面積預(yù)測值上調(diào)至8500萬英畝，高于1月份預(yù)測的8450萬英畝，比2025年的8120萬英畝提高4.7%。經(jīng)紀(jì)行艾倫代爾公司的調(diào)查顯示，美國農(nóng)戶計(jì)劃在2026年種植8565.9萬英畝大豆，較上年增加5.5%。作為對(duì)比，美國農(nóng)業(yè)部在2月份的展望論壇上初步預(yù)測2026年美國農(nóng)民將種植8500萬英畝大豆，比2025年的8120萬英畝提高4.7%。美國農(nóng)業(yè)部將在本月31日發(fā)布基于對(duì)數(shù)萬名農(nóng)戶調(diào)查的播種意向報(bào)告。
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